第二十一章 T+0与注册制(1/2)

－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

【我是每天写书不断的“梦飞云霄”！】

恭祝书友冬狮狞成为本书评区【第一位版主】，自即日起争取一个星期内【每日5更】，以兹庆祝！

－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

吴建伟又接着说道：

“咱现在形成的是‘t+1’交易制度，就是今天买了的股票，今天是没法往外卖的。”

“今天买了的股票，你要想卖，最早也只能等到明天才能把你今天买了的股票给卖了。”

“而，这！就是‘t+1’交易制度。”

“也就是，咱们现在在股票市场上实行的交易制度。”

“至于那‘t+0交易制度’嘛，就很好理解了，把‘t+1交易制度’里头的‘1’给改成‘0’。”

“‘t+1交易制度’是今天买了股票，需要加‘1’天才能往外卖；而‘t+0交易制度’，是今天买了股票，不需要加‘1’天就能往外卖了。”

“意思就是：当天买了的股票，当天就能卖了！”

爱炒股的大姨妈听到这里，豁然开朗，显得很是兴奋，说道：“哇，那要是实行了‘t+0交易制度’，那咱炒股岂不是更方便了？”

大外甥吴建伟显然是有自己的见解，说道：

“大姨妈，这方便是方便了，但是并不一定能赚钱了。”

“这股票市场上，要真是实行了‘t+0交易制度’，那最受益的不是咱投资者，而是证券公司。”

“您想想啊，证券公司的经纪业务虽然业绩连年下滑，但是这经纪业务的收入一直是在证券公司业务的总收入里面占大头。”

“而证券公司的经纪业务收入从哪里来？不都是从大姨妈咱们这样的投资者，交易的手续费里面挣来的吗？”

“之前，证券公司因为竞争激烈，所以他们的手续费价格战（即佣金战）的竞争很激烈，影响了它们的收入。”

“同样有一个原因，是因为这‘t+1交易制度’也影响了交易者的交易频率。”

“万一，那‘t+1交易制度’变成‘t+0交易制度’，当天买的股票立马就能当天卖掉，那有的一天手里的资金岂不是能换很多遍啊？”

此时爱炒股的大姨妈答道：“也是，建伟，你说的很有道理。”

‘大姨妈，毕竟你大外甥投资这么多年了，以前没少研究这证券公司，我也没少跟证券公司打交道，这其中的道道我还是很清楚的。’

吴建伟心里想到，接着说到：“大姨妈，还有一个名词叫‘注册制’是吧？”

电话里面的大姨妈答了一声“对”。

吴建伟接着说到：

“注册制，是针对公司股票发行方面来说的一种审核制度。”

“即，注册制实质上是一种股票发行公司的财务公开制度，它以美国的联邦证券法为代表。”

“注册制要求发行证券的公司，能够提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息，以招股说明书为核心。”

“那么，证券发行注册制指的就是证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开，制成法律文件，送交主管机构审查。”

“像咱们国家，这类的主管机构就是证监会喽。”

“文件交给主管机构以后，主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。”

“它的最重要的特征就是，在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断。”

“意思就是，你只要注册文件合格了，就允许你上市发行股票了。”

“所以，注册制一般主张的是事后控制。”

“现在，咱们国家的股票发行、上市，采用的都是核准制度。”

“而我刚才所说的那个‘注册制’呢，正好是相对于‘核准制’来说的。”

“我刚才说过了，这‘注册制’是以美国的联邦证券法为代表。”

“而这‘核准制’，则是以欧洲各国的公司法为代表。”

“这是一个区别，即代表的法规是不一样的。”

“概念也不一样。”

“‘核准制’是要求证券的发行不仅要以真实状况的充分公开为条件，而且必须符合证券管理机构制定的若干适于发行的实质条件。符合条件的发行公司，经证券管理机关批准后方可取得发行资格，在证券市场上发行证券。”

“‘核准制’的目的在于禁止质量差的证券公开发行。”

“我国现在实行的证券发行制度，就是这‘核准制’。”

“就是，在我们的市场，股票发行，只有你质量过关了，才能允许你在证券市场上进行买卖交易。”

电话那头的大姨妈说道：“哦，建伟啊，你这么一解释啊，大姨妈我虽然很多术语都还弄不懂，但是意思大体明白了。”

‘那是啊，我这毕竟在股票市场上投资有十年了，何况我就是喜欢这证券投资，之前没少在这上面下工夫呢！’

吴建伟心里想到，接着说到：

“大姨妈啊，还有一个名词（i指数）不大明白，是吧？”

“i指数，这个解释起来，相对来说要麻烦一点，我一点一点的慢慢给你解释一下。”

在得到电话另一头大姨妈确定的口气以后，吴建伟准备开始解释这一几乎全球投资经理人都经常用到的一个指数：i指数。

“